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第三节 学会运用知识和直觉（第1页）

第三节学会运用知识和直觉

（1）每个人的知识都有限

没有人强迫你投资。

所谓明牌，通常只是某个人的直觉。

然而巴菲特或林区（PeterLynch）这样伟大的长期投资家买卖什么股票，却值得我们阅读参考。

假如你复制他们的作法，也许能投资成功，尽管资讯的时间落差使你永远无法确知他们何时进出。

可是，这样等于没学到东西（而且一点乐趣也没有）。

你最好拟定自己的投资策略。

理性的投资是从运用自己的知识开始，不是抄袭股票经纪人或巴菲特。

不过在你确定自己知道些什么之前，应该认清哪些东西你不知道。

费雪喜欢投资半导体和化学产业，巴菲特则否。

巴菲特甚至没有半张制药股；要知道哪家公司卖什么药不难，可是要了解长期竞争优势何在并不容易，除非你是专家。

或许你是专家，但不要忘记，有些产业变化快速到令人难以预测。

微软（Microsoft）独霸个人电脑作业系统和应用软体市场而大发利市，可是二十年前个人电脑尚未出现。

微软未来二十年还会不会赚钱？说真的，没有人可以回答这个问题。

因此，认为微软未来二十年能维持目前或缔造更高获利率而下注的，是投机，而不是投资。

相对地，任何人都看得出来，迪士尼或吉利会继续生存，甚至在各自产业中永久称霸。

（2）相信你的感觉

巴菲特的许多投资构想来自他生平熟知的企业。

他因为身为消费者而喜欢可口可乐，因为当过送报生而了解《华盛顿邮报》。

不用别人在一旁说明，他就知道这两项产品的好。

几十年后他再研究两家公司的财务报表，发现它们也是很好的公司。

接着他就等待股票涨跌到适当的位置。

熟悉统计数字、了解产品、市场状况、竞争情形，然后退一步，诚实回答以下问题。

你觉得自己多了解这个行业？你知道大家为什么买这种产品？市场情况如何？也就是说，各家厂商的市场占有率如何？一年内会有什么新产品或改款出现？五年内呢？你会如何改善业绩或毛利？你应该有信心回答这些问题。

也应该相信你投资的公司的管理阶层也跟你一样深谋远虑。

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